专家简介
钟旭彬
广东人，毕业于暨南大学，中国注册会计师、中国注册税务师资格，会计师和审计师职称。先后在国有银行、外资企业担任财务经理，在事务所执业12年，精通会计、审计、税法、海关、外汇等法律法规，在审计、涉税鉴证、税收筹划、内部控制、财务分析、资产评估等方面具有丰富的实务经验，具有很强的职业判断和领导决策能力。现任中天永道会计师事务所所长和东莞市德永瑞恒税务师事务所总经理。中国注册会计师执业证号：441900020013
中国注册税务师执业证号：032310044
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注册制落地或冲击新三板 吸引企业还需制度优势
时间:2015-12-11 15:00 来源:未知 作者:yuxin 点击:次
12月9日，国务院常务会议通过了决定，将授权沪深交易所在证券法修改之前实行注册制，此举在加强注册制预期的同时，也将会对新三板市场造成冲击。新三板将需要更多制度红利才能和沪深交易所站在同一起跑线上。
根据会议，待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施。这意味着如果人大在本月下旬通过提议，注册制将能很快推出。
注册制利空新三板，其推出将会给新三板带来冲击。不仅市场增量企业会选择上主板，存量优质挂牌公司也会转到主板。
由于实行类似于注册制的挂牌准入制度，以及备案制的融资制度，新三板自2013年扩容后吸引了大批企业入驻，包括不少具有上市资格、但在排队等待IPO的公司。截至周三，新三板挂牌企业数量已经达到4581家，其中做市企业1033家。市场预计，今年底挂牌企业总数将突破5000家，到明年底有望冲击万家大关。
不过，新三板市场流动性远远低于A股，周三市场成交总金额仅有10.8亿元。由于流动性溢价不足，目前，新三板市场平均市盈率在47倍左右，低于创业板105倍的估值。因此，新三板上的优质企业往往以上市为更高目标，可能在主板IPO重启和注册制实施后用脚投票。
也有业内人士认为，注册制对新三板并非意味着灾难，相反，只有主板真正实现市场化准入后，新三板在交易方面才有可能实质改善。“我认为只有主板市场实施了注册制之后，新三板的春天才会到来，那时三个市场会在公平的基础上进行良性的竞争。”
注册制对新三板是利好，目前新三板很多政策红利被延后正是担心会对主板形成冲击。注册制落地会有助于新三板实施接下来的政策红利，包括连续竞价、降低投资人门槛等。
11月24日，全国股转公司发布了分层方案的征求意见稿，按照三套标准，将数量众多的挂牌企业分为基础层和创新层。创新层公司将享受到诸多融资上的便利，将突破定增中新增股东人数35人的限制。
不过，根据证监会11月20日发布的推进股转发展意见，连续竞价、降低投资人门槛和做市商扩容等尚不在监管者考虑范围之内。股转公司副总经理隋强在分层方案发布时表示，是否降低投资者门槛需要考虑市场发展阶段以及挂牌股票风险特性，但股转公司会研究在某个层次降门槛的可行性。
一名新三板投资机构人士称，主板注册制落地对新三板影响偏于中性，二者是独立板块，标的和投资者定位都不同，不会直接冲突。即使注册制实施，也会有比较严格的聆讯制，但新三板制度很宽松也更加灵活。
（来源：第一财经）
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